『腾讯018』2025年第一季度财报：AI促进增长，增长反哺AI

发表于2025-05-19|更新于2025-10-18|股票腾讯

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腾讯控股在2025年第一季度取得“开门红”：AI技术全面渗透核心业务，驱动游戏、广告等高质量增长。

业绩摘要

收入稳健增长：总收入达1800.22亿元人民币，同比增长13%，环比增长4%。主要受益于游戏、广告及金融科技业务的协同发力。
盈利能力提升
- 毛利同比增长20%至1004.93亿元，毛利率提升3个百分点至56%。
- 净利润达478.21亿元，同比增长14%；非国际准则净利润613.29亿元，同比增幅达22%。
- 非国际准则每股基本盈利6.735元，稀释后6.583元，均实现25%的同比增长。
现金流与资本状况
- 自由现金流达471亿元（经现流净额769亿-资本开支230亿-媒体内容53亿-租赁15亿）。
- 期末现金净额902.29亿元，环比增长17%。
- 资本开支274.76亿元，重点投向AI基础设施及云服务领域。

核心业务

游戏与社交双轮驱动增值服务增长：收入921.33亿元（+17%），占总收入51%。
- 本土游戏：收入429亿元（+24%），《王者荣耀》《和平精英》持续领跑，新游《地下城与勇士：起源》贡献显著。
- 国际游戏：收入166亿元（+23%），《荒野乱斗》《PUBG MOBILE》表现强劲。
- 社交网络：收入326亿元（+7%），小游戏平台及音乐付费会员增长显著。
技术升级驱动营销服务增长：收入318.53亿元（+20%），视频号、小程序广告需求旺盛，AI优化投放效果提升广告主ROI。
金融科技与企业服务稳健增长：收入549.07亿元（+5%），消费贷款、理财服务及云解决方案（音视频连续七年国内第一）为主要驱动力。

全面AI

AI能力已经对效果广告与长青游戏等业务产生了实质性的贡献。我们亦加大了对元宝应用与微信内的AI等新AI机遇的投入。
我们相信，在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杆杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本，保持财务稳健。
我们预期，这些战略性的AI投入将为用户与社会创造价值，并为我们产生长期、可观的增量回报。

为微信小店商家提供更多的入驻支持
微信内推出AI功能
腾讯视频付费会员1.17亿；腾讯音乐付费会员1.23亿。
长青游戏《王者荣耀》《穿越火线手游》流水创季度新高；新游《三角洲行动》日活峰值突破1200万，跻身行业Top6。
AI增强了广告业务在制作、直播、推荐等方面的效果。
集成大语言模型，强化腾讯云音视频解决方案的内容生成与实时交互能力。
研发投入189.1亿元（同比+21%），资本开支275亿元（同比+91%），重点布局大模型、AI应用及云基础设施。

参考资料

腾讯控股《截至二零二五年三月三十一日止三个月业绩公布》

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