降本有下限，增效有上限。第一、二季度得益于前两年实施的降本增效战略，实现了不同寻常的50+%增速。但这明显是不可持续的，于是第三季度开始逐步进入常态化增长：

  • 营业收入1671.93亿元，同比增长8%；
  • 净利润598.13亿元，同比增长33%；
  • 自由现金流585.00亿元，同比增长14.48%。

收入与毛利

营业收入为1671.93亿元，同比增长8%，环比增长4%；毛利为888.28亿元，同比增长16%，环比增长3%；毛利率为53%，提高4个百分点。

按分业划分，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务、其他的收入占比分别为49%、18%、32%、1%，毛利占比分别为53%、18%、29%、0%，毛利率分别为57%、53%、48%、3%。

毛利增速高于收入增速主要原因：①国内游戏、视频号及微信搜一搜高毛利率收入来源的增长；②云服务盈利能力提升；③收入成本同比基本保持稳定

盈利

剔除若干一次性和非现金项目的影响，按非国际财务报告准则，第三季度净利润再次超过500亿元。净利润已经连续3个季度在500亿元以上，预计第四季度也将如此。第三季度盈利摘要如下：

  • 经营利润为612.74亿元，同比增长19%，经营利润率36.65%
  • 净利润（期内本公司权益持有人应占盈利）为598.13亿元，同比增长33%，净利率35.77%
  • 每股基本利润为6.475元，每股摊薄利润为6.340元

自由现金流

第三季度，经营活动产生的现金流量净额为781亿元，自由现金流为585亿元，与经营盈利（非国际财务报告准则）之比为95.47%。自由现金流计算过程如下：

585(亿元) = 781（经营活动产生的现金流量净额）- 120（资本开支付款）- 56（媒体内容付款）- 20（租赁负债付款）

投资业务

截止9月30日，投资业务的价值总额为9402.00亿元，其中上市公司权益的公允价值为6125.00亿元，非上市公司权益的账面价值为3277.00亿元。

股份回购

2024年第三季度花费约359亿港元，回购并注销0.95亿股股份。回购最低价格为365.20港元，最高价格为414.20港元，平均价格约为378.44港元。

全年预测

预计第四季度盈利增速进一步放缓，实现常态化增长——收入同比增长7±1%至1660.60±15.52亿元，净利润同比增长20±5%至512.17±21.34亿元。于是预测的全年业绩为：营业收入6500±100亿元，净利润2200±50亿元，自由现金流2000±50亿元。

参考资料

  1. 腾讯控股 《截至二零二四年九月三十日止三个月及九个月业绩公布》

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