王宁（Grant Wang）在2010年10月20日创建专注于时尚流行的潮流玩具产品的连锁经营及零售业务的有限公司——北京泡泡玛特。其初始注册资本为50万元，由王宁作为唯一股东持有。

北京泡泡玛特在2010至2016年间稳步发展，在开设及发展多间实体零售店后，通过天猫旗舰店进军网络销售市场并于2016年推出「葩趣」移动应用程序。

新三板

为筹备于新三板（全称“全国中小企业股份转让系统”）上市，北京泡泡玛特于2016年6月18日由有限公司改制为股份有限公司。

2017年1月25日，北京泡泡玛特的股份于新三板上市，股票代号为870578。

2019年4月2日，北京泡泡玛特完成新三板自愿退市，当时市值约20.00亿元（17.32×1.15亿）。

北京泡泡玛特成立后及其在新三板上市时，进行了一系列注资及股权转让，导致其股权结构发生了变化——王宁持股比例降至60.58%，仍是第一大股东、实际控制人。以下是截至新三板退市时的股权结构：

香港主板

为了筹备全球发售及简化公司架构，北京泡泡玛特在香港联交所上市前进行了一系列重组。

首先，分别在开曼群岛、英属维京群岛、香港设立一个境外控股公司，实现三级控股结构：

  • 在开曼群岛注册成立获豁免有限公司，为泡泡玛特的最终控股公司及上市主体——Pop Mart International Group Limited（即“泡泡玛特国际集团有限公司”）。
  • 在英属维京群岛注册成立泡泡玛特国际集团有限公司的全资附属公司Pop Mart (BVI) Holding Limited（即“泡泡玛特（BVI）控股有限公司”）。
  • 在香港注册成立泡泡玛特（BVI）控股有限公司的全资附属公司Pop Mart (Hong Kong) Holding Limite（即“泡泡玛特（香港）控股有限公司”）。

其次，北京泡泡玛特的各个股东在境外成立相应的境外控股公司，作为接收泡泡玛特国际集团有限公司股份的主体。例如王宁对应的境外持股主体是GWF Holding。

然后，北京泡泡玛特的股东将其所持股份转让泡泡玛特（香港）控股有限公司，而作为交易对价，泡泡玛特国际集团有限公司则向各个股东发行相同数量的股份。

最后，根据境内相关法律法规，作为100%外资企业的北京泡泡玛特，不能直接控制拥有ICP许可证、ICB许可证的葩趣互娱。于是北京泡泡玛特通过设立VIE结构来实际控制葩趣互娱，确保线上平台经营牌照合法合规。

2020年6月，泡泡玛特国际集团有限公司向香港联交所主板递交上市申请。2020年12月11日正式挂牌上市，股票代码为9992，中文简称为泡泡玛特。

股权特点

一般来说，上市公司的股东众多，股权分散，难以形成控股股东。泡泡玛特国际集团有限公司的股东结构却与众不同：

  • 尽管经过融资、重组和境外上市的反复架构调整，王宁仍是第一大股东、实际控制人，牢牢把握50%左右的控制权红线。
  • 让创始团队、高管和员工成为有话语权的股东。例如，Pop Mart Hehuo Holding Limited、Tianjin Paqu Holding Limited均为员工持股平台。
  • 用高额股权绑定核心设计师。例如，Wong Shun Ming Holding Limited为王信明的境外持股主体。

参考资料

  1. 泡泡玛特 《首次公开发行股票招股说明书》

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