价格与价值

“没有对比就没有伤害”，洋河周五的财报不是一般的烂，被汾酒、老窖、古井贡各种吊打。我当时以为老唐最多不提高估值，但没有想到他昨天发文说准备用洋河换茅台，这还是出乎我意料的！ 老唐的换股逻辑主要有两个：①一把手不诚实，明明23年业绩没有完成，却说基本完成 ②茅台的确定性更强，洋河的未来充满变数。 那么问题来了，做为抄作业的我们，是跟老唐一起用茅台换洋河，还是继续坚守洋河？ 持仓情况本周腾讯大涨，洋河的持仓比例降低为11%。持有4年，一股未卖，账面浮亏20%。 买卖回顾最初的建仓成本80以下，只是后来逐步加仓，拉高了平均成本。最高217.5元还有买入。 席勒估值我们不考虑领导层的“外交辞令”，也不管预估今年10%以下的增长率（业绩目标和一季报数据），鉴于洋河净利润的不稳定和不确定性，如果使用席勒估值法给当下的洋河估估值，看是否值得持有！(当前市值1500亿) 最高买点为1316亿，1316小于1500，所以不买 最低卖点为2820亿，2820远大于1500，所以不卖 我的选择基于上述理由，我选择持股不动。后续随着自己对洋河的理解，再做去留。 😘麻烦点赞、关注和分享，你的支持...

2020 年 3 月，中国证券投资者保护基金有限责任公司发布《2019 年度全国股票市场投资者状况调查报告》，其中平均持股时间的数据统计如下图（你是哪个选项呢？）： 持股时间 1 年以下的占比为71.7%（14.3%+32.8%+24.6%） 持股时间 1~3 年的占比为17.4% 持股时间 3 年以上的占比为10.9 神奇的是这三个占比与股民常说的“七赔二平一赚”正好一一对应（2018 年的调查数据，也基本一致），是不是很有意思？ 那么长期持股是否为股市盈利的必要条件？由于个股良莠不齐，所以我们来把整个 A 股看作一个整体（万得全 A），来看看持有时间对收益的影响。 A股滚动 X 年期所谓滚动 X 年期，就是以 m 年末至 m+X 年末算一个 X 年期，以 m+1 年末至 m+1+X 年末算另一个 X 年期，依此类推。举例说明： 滚动三年期, 如果以 2010 年末起始，则 2010 年末至 2013 年末为第 1 个三年期，2011 年末至 2014 年末为第 2 个三年期······，2020 年末至 2023 年末为第 11 个三年期， 年化收益率又称几何平均收...

2015年牛市狂欢过后，经过8、9年时间的震荡，上证指数仍在3000点左右徘徊，于是很多股民调侃说“流水的股民，铁打的3000点”。回顾历史，A股真是一个付不起来的阿斗么？ 上证指数上证指数因编制规则是失真的，不能代表市场整体走势，原因有四： 以总市值而不是流通市值作为比较基准，未充分考虑股份限售以及控股或战略性持股等因素 指数纳入新股时，高位接盘，但新股的价格又快速回落 ST类股票、流动性不足的B股也包含其内，拖了指数的后腿 指数所含成分股的现金分红，一律按照自然下跌处理 沪深300 沪深300指数，在上海和深圳证券市场中选取300支市值大，流通性好的A股以自由流通股本市值加权的方式，由中证指数公司编制并发布的成份股指数。 年份 年末点位 股息点 累计收益 年化收益率 2004 1000 0 - - 2005 923.45 23.58 -5.30% -5.30% 2006 2041.05 28.46 109.31% 44.68% 2007 5338.28 30.10 442.04% 75.66% 2008 1817.72 37.11 93.70...

关于股票投资回报的来源，本杰明·格雷厄姆一针见血地在《聪明的投资者》中表述出来：①取决于企业的利润或企业资产价值的变化（企业）；②可以在不同的时间，按不同的价格随时将股票卖掉（市场）。 不过格雷厄姆讲的还是太笼统了，我们需要进一步分析观察，以便更好地理解投资回报的来源。 企业先来创建一家你持有部分股权的未上市虚拟公司A，2023年初的基本数据如下： 总股本为100万股 你持有5万股 公司净资产为200万元 于是每股净资产为2元，计算公式： 2=200÷100 为了便于理解和计算我们把净资产当做其价值，则你拥有的股权价值为10万元，计算公式： 10=2×5 经营增值如果2023年的净资产增加了20万元，那么2023年末你拥有的股权价值为11万元。计算公式： 11=(200+20)÷100×5 低价回购股份如果2023年以1元（低于每股价值）的均价回购了10万股，并且净资产不增不减，那么2023年末你拥有的股权价值为11.11万元。计算公式： 11.11=200÷(100-10)×5 高价增发新股如果2023年初以4元（高于每股价值）的价格增发了10万股，那么此时你拥有的...

股民们常常说“七亏二平一盈”，意思是股市里的10个人中，会有7个人亏损，两个人不赚不亏，而赚钱的只有1个人。 但真实情况只能用惨烈来形容：2023年2月2日央视财经频道披露一个针对2022年股民投资情况的调查结果，调查样本选取了76.46万股民参与，其中有92.51%的散户处于亏损，仅4.34%的股民实现盈利，其余不赚不亏。 有人说，我只是用1w、2w玩玩而已。可是为什么要拿着自己的血汗钱去股市当散财童子，去吃喝玩乐不香吗？那么股票投资的难点到底有哪些呢？ 专业性强很多人认为股票交易有啥难的，只要再券商APP上买入或卖出就行，闭着眼都能操作。可是所有操作的科学依据是什么：为什么买A，而不买B？为什么卖C，而不卖D？ 投资是门科学，涉及统计学、概率学、企业分析、股票估值、财务报表、心理学等等。先问问自己有没有时间和精力来阅读、思考、实践、总结，并且是需要持续投入的！ 对手众多其实无论什么行业，赚钱都是不容易的：从业人员越多，其竞争就越激烈。截止2022年底，中国股民数量已突破两亿，其中活跃股民约5000万户。何况银行、券商、基金、保险等机构投资者也要在其中分一杯羹。 如果没有正确的...

从2018年重新开始阅读时计算，这是我经历过的第七次“世界读书日”，因为每次“世界读书日”都是读书佬进货的时间。这我第一次把喜爱的书籍推荐给大家，希望能给你带来一些乐趣和思考！ 新购今年各大电商的“世界读书日”活动只能说不尽人意，优惠幅度聊胜于无。PDD上的满减还可以，只是活动页面没有搜索功能，只能一页一页翻，用户体验极度不好！ 《服务端开发：技术、方法和实用解决方案》 《商业的本质和互联网》 《权利之塔》 《战斗妖精雪风（全三册）》 《认识商业》 《纳瓦尔宝典》 《星际战争》 《股票魔术师》 《极简宇宙史》 《修道院纪事》 《晚晴三部曲：曾国潘+张之洞+杨度（全9册）》 书单由于每个人的喜好不同，我推荐的书籍可能不是你的菜，以你为准！ 计算机《编码：隐匿在计算机软硬件背后的语言》 大学的计算机原理为什么不用这本书当教材？作者用丰富的想象和清晰的笔墨将看似繁杂的理论阐述得通俗易懂，你丝毫不会感到枯燥和生硬。 《代码大全（第2版）》 不要被这书名误导，里面的代码其实很少！也不要被900+页的厚度所劝退，严谨、细致的软件构建指导手册。从需求、开发，到调试、测试，再到重构、集成，...

作者: (美) 丹尼尔·利伯曼 / (美) 迈克 尔·E.朗 译者: 郑李垚 出版年: 2021-8 ISBN: 9787521731583 标签: 多巴胺 欲望 大脑 科普 短评为什么刷短视频越刷越快？为什么购物越购越多？为什么戒瘾越戒越难？为什么爱情越爱越淡？罪魁祸首——多巴胺一直控制着你的欲望、想象、冲动和创造力。 多巴胺不是一种快乐分子，而是一种欲望分子。它的力量像把双刃剑：让我们眼光高远，但也让人贪得无厌；让我们体会得到的喜悦，但也让人感到拥有的平淡；让我们获得超常的智商，但也与疯狂一步之遥。 利用多巴胺，控制多巴胺，做更好的自己！ 评分⭐️⭐️⭐️⭐️ 摘录1 佩蒂格鲁发现，大脑将外部世界分为两个独立的区域来管理，即“近体的”和“远体的”——简单来说就是远近两个区域。 2 发现只有意想不到的奖赏才会触发多巴胺的释放。多巴胺的反应不是针对奖赏，而是针对奖赏预测误差，即实际奖赏减去预期奖赏。 3 等待延迟了爱情中最令人兴奋的阶段。由距离和节制产生的苦乐参半的感觉，正是这个化学反应的结果。 4 多巴胺代表着痴迷与渴望，而与长期关系最相关的化学物质则是催产...

当大家有些闲钱后，如果不投资实业，就会投资一些产品以便保值增值。可是面对种类繁多的存款、基金、债券、股票、衍生品、黄金、房产等，总是感觉错综复杂，不知道该如何选择。那么今天我们从本金要求、专业性、收益、风险方面谈谈适合普罗大众的投资种类，供大家参考（根据当前利率计算，因不是专业人士，仅供参考）。 %1-活期存款就是钱直接在银行卡里，不需要单独办理，也无金额要求。 保本 不波动 年化收益率为0.2%，1万元每天收益0.055元 通知存款在存入款项时不约定存期，但约定支取存款的通知期限（一天、七天）。支取时需提前通知银行，约定支取存款日期和金额方能支取的存款。对最低起存、最低支取和最低留存金额要求较高（5万元）。 保本 不波动 一天通知存款与活期存款基本相同；七天通知存款年化收益率为0.8%，1万元每天收益0.22元 %1~%2定期存款就是我们常说的“死期”，在存入款项时约定存取方式（整存整取、零存整取、整存零取、存本取息）及存期（三个月、六个月、一年、二年、三年、五年）。对起存金额要求非常低（50元）。 保本 不波动 年化收益率1.15%2%（存期越长，利率越高），1万元...

狡猾的不法分子，犹如狡黠的狐狸，时刻盯着那些怀揣着贪婪与盲目的股票参与者。他们精心编织着一个个看似诱人的陷阱，就像绽放的食人花，美丽却致命。参与者一旦踏足其中，往往难以自拔，最终承受惨重的损失，犹如陷入了无尽的黑暗深渊。 以下经历都是网友真金白银换回来的，现在免费分享给大家，希望给大家带来一些思考，并引以为戒。 0元的群友初入股市的你，面对花花绿绿的线条，一脸懵逼，于是就加入了一些免费群组打算跟群友们学习一番。可是总有些比较活跃的群友整天建议大家买买买，从不谈卖出，而且说的头头是道，于是你也跟着操作，却不知人家就是要出货给你。 9.9元的老师初战告败后，你又通过搜索、论坛、社区发现一些所谓的“老师”会在社交平台上发布一些虚假的预测和分析报告，并声称能够预测股票走势、拥有内幕消息，以便来吸引广大网友围观或关注。但是如果你想获得股票代码，则需要花费9.9元（原价99元）加入群组或购买课程！ 不要小看9.9元，只要人数够多，“老师”依然可以盆满钵满。账号被封也没关系，换个马甲，换个平台继续这个流程。 999元的专家二战再败后，不知到从哪里加了个“投资顾问”。刚开始投资顾问整天对你嘘寒问...

前文我们聊了聊《投资的三要素》。同样，根据格雷厄姆的定义：只要不满足投资三要素的操作就是投机。 投机不违法，也与道德无关，更无关对错。不可否定的是，有人由于资金、运气、天分加持，在投机中也取得非常好的业绩。不过对于大多数人来说，投机根本不会充实他们的钱包。 投机是有益的 如果没有投机，那些未经检验的、无法估值的公司和项目都会胎死腹中，例如汽车、互联网、亚马逊、腾讯。 每一次交易都是一种风险的交换，风险不会消失，必须有人去承担风险。 投机增加了市场的流动性。如果没有了投机，整个市场将是一潭死水：投资者无法获得超额收益，券商无法获得佣金，国家无法获得税收。 向国家福利、体育事业提供了社会资金。 投机是不明智的 总是最大限度地追求利润，而忽略了背后的风险。多少人因为参与高收益产品（虚拟货币、P2P）而导致血本无归。你看中的是人家的收益，人家看中的是你的本金。 沉迷于投机，而不是当成一种消遣。2元一注的双色球，其预期收益只有0.8元，但仍有很多人沉迷其中，大把大把的金钱进去，回报就是当厕纸都不够的纸片。 投入过多资金，超出了自己承担亏损的能力。保证金交易（期货、期权等杠杆产品），不仅无...